Giá trị hiện tại thuần (NPV: Net Present Value): Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính dự án

NPV là một trong những chỉ số được sử dụng để đánh giá hiệu quả kinh tế xã hội của dự án.

NPV (Net Present Value) – Giá trị hiện tại thuần là chỉ tiêu là thể hiện số lời sau khi đã thực hiện hoàn vốn, có nghĩa là nó là hiệu số của tổng giá trị thu hồi trừ đi tổng giá vốn đã đầu tư.
Có thể nói NPV là một chỉ tiêu tốt nhất để đánh giá khả năng sinh lời của một dự án.
 NPV được tính theo công thức sau:
Trong đó:

1. Rt = Vốn thu hồi năm thứ t. Được tính bằng lãi thuần + khấu hảo
2. Ct = Vốn đầu tư bỏ ra năm thứ t
3. i = Lãi suất chiết khấu
4. n = Số năm đầu tư

Như vậy việc sử dụng chỉ tiêu NPV sẽ cho ta biết được giá trị hiện tại của dòng tiền sau khi đã hoàn vốn là bao nhiêu.

Tuy nhiên chỉ tiêu này cũng có một số nhược điểm như:
- Nó chưa thể hiện rõ mức độ sinh lời của dự án mà chúng ta đang thực hiện đánh giá. Ví dụ: Việc tính ra 2 chỉ số NPV của 2 phương án cần cân nhắc áp dụng cho dự án. Nếu NVP (phương án 2) > NPV (phương án 1) thì điều này cũng chưa đảm bảo được là phương án 2 sẽ sinh lời nhiều hơn so với phương án 1.
- Mặc dù khi tính toán đã biết được dự án có NPV lớn hơn 0 thì sẽ sinh lời, tuy nhiên điều này chưa đảm bảo được là dự án sẽ có tính khả thi.
- Khi dự án có thời gian đầu tư dài thì NPV là một lựa chọn để đánh giá có hiệu quả nhất, vì khi thời gian đầu tư dài thì chỉ số lãi suất chiết khấu (i) sẽ thay đổi, do vậy nếu sử dụng chỉ số IRR thì phải có sự điều chỉnh trong tính toán để có được quyết định dúng đắn, tuy nhiên vì NPV cho phép sử dụng nhiều chỉ số lãi suất chiết khấu nên sẽ không dẫn đến sự sai lệch trong tính toán.

Sử dụng NPV để đưa ra quyết định: Khi đánh giá một phương án xem có nên áp dụng cho dự án hay không hoặc có nên thực hiện dự án hay không ta có thể sử dụng chỉ tiêu này.

Cụ thể như sau:

1. Khi NPV>0: Dự án sẽ sinh lời. Có nghĩa là dự án có thể được chấp nhận.
2. Khi NPV=0: Dự án không sinh lời. Có nghĩa là dự án có thể được chấp nhận. Tuy nhiên cần phải đánh giá thêm những chỉ tiêu khác để đưa ra quyết định chính xác.
3. NPV<0: Dự án thua lỗ. Có nghĩa là dự án sẽ không được chấp nhận

Tính toán NPV bằng MS Excel: Chỉ tiêu giá trị hiện tại thuần được hỗ trợ tính toán trong MS excel bằng hàm NPV, PV. Ta có hàm NPV như sau: NPV(rate, value1, value2, …).

Via http://ktxd.net/bswYxv