Tỷ suất thu hồi nội tại (IRR - Internal Rate of Return): Chỉ số tiêu đánh giá hiệu quả tài chính dự án

IRR (Internal Rate of Return) Tỷ suất thu hồi nội tại là tỷ lệ lãi suất mà ở đó NPV bằng 0, như vậy về mặt hàm số có thể biểu diễn IRR trong mối quan hệ với NPV như sau: 

NPV(IRR, value1, value 2, …) = 0 

Như vậy, nếu ta thực hiện một dự án mà có lãi suất (r): 

1. r > IRR: NPV < 0 : Dự án thua lỗ;
2. r = IRR: NPV = 0 : Dự án hòa vốn;
3. r < IRR: NPV > 0 : Dự án có lãi.

Ta có thể nói rằng IRR chính là mức lãi suất trần mà các nhà đầu tư có thể chấp nhận được khi thực hiện một dự án có sử dụng vốn vay.

Sơ đồ thể hiện như sau:

Trên lý thuyết, chỉ cần cho NPV = 0 thì có thể đi ngược lại tìm IRR, tuy nhiên việc giải phương trình NPV bằng 0 là rất phức tạp, nên người ta áp dụng 2 phương pháp sau để đi tìm IRR.
1. Phương pháp nội suy: Chọn 2 giá trị i1 và i2 sao cho NPV(i1)>0 và NPV(i2)<0. Khi đó IRR sẽ được tính theo công thức sau:

2. Phương pháp ngoại suy: Chọn 2 giá trị i1 và i2 sao cho NPV(i1và NPV(i2)đồng thời là > 0 hoặc < 0. Sau đó ta tính toán IRR như công thức trên phương pháp nội suy.

 Mặc dù khi sử dụng chỉ số IRR thì việc tính toán khá dễ dàng và người đầu tư vốn có thể biết được mức trần lãi suất của một dự án nhưng chỉ tiêu này có nhược điểm là không tính toán dựa trên cơ sở chi phí vốn đầu tư nên bỏ qua khả năng sinh lời của dự án.
Đối với những dự án loại trừ lẫn nhau tức là khi thực hiện dự án này thì không được thực hiện dự án kia, nếu sử dụng chỉ tiêu IRR để chọn dự án thì có thể dẫn đến loại bỏ dự án có NPV lớn hơn.
Đối với dự án có bổ sung vốn thì chỉ số NPV sẽ thay đổi theo và kết quả dẫn đến IRR cũng biến đổi, khi đó khó có thể xác định chính xác IRR ngay tư ban đầu.

Sử dụng Excel để tính toán IRR: Excel đã hỗ trợ tính toán IRR bằng hàm IRR(value,[guess]).
Ngoài ra các bạn có thể tham khảo thêm hàm XIRR(value, date, [guess]).

 Để làm rõ hơn việc tính toán IRR ta tiến hành giải bài toán sau:
 Một dự án có vốn đầu tư ban đâu là 5 triệu USD, Thu nhập thuần hằng năm là 1 triệu USD. Năm sau cao hơn năm trước 1.2 lần. Dự án kéo dài 5 năm. Tính IRR của dự án:

 Giải: 

Via http://ktxd.net/yKHRFk